Český finanční a účetní časopis 2023(1):35-48 | DOI: 10.18267/j.cfuc.581

30 let burzovně obchodovaných fondů: boom a rizika tržního a regulatorního selhání

Petr Musílek
Vysoká škola ekonomická v Praze, Fakulta financí a účetnictví, katedra bankovnictví a pojišťovnictví, Praha

Diskusní příspěvek se zaměřuje na předpoklady vzniku, vývoje a důsledky burzovně obchodovaných fondů. V příspěvku jsou nejdříve rozebrány definiční charakteristiky efektivního chování akciových trhů jako elementárního předpokladu poptávky investičního publika po pasivní správě portfolia. Následně je věnována pozornost podstatě burzovně obchodovaných fondů a jejich prudkému rozvoji v posledních dekádách. Rozebrány jsou rovněž jednotlivé druhy burzovně obchodovaných fondů. V závěrečné části příspěvku jsou pak předmětem diskuse některá rizika prudkého rozvoje této finanční inovace, která výrazně mění zaměření investičního managementu, a to jak individuálního, tak i institucionálního.

Klíčová slova: Efektivní trh; Indexované investování; Pasivní investování; Burzovně obchodovaný fond.

30 years of exchange traded funds: The boom and the risks of market and regulatory failure

The discussion paper focuses on the prerequisites for the creation, development and consequences of exchange traded funds. The article first analyzes the defining characteristics of the effective behavior of stock markets as an elementary prerequisite for the investment demand for passive portfolio management. Subsequently, attention is paid to the nature of exchange traded funds and their rapid development in recent decades. Individual types of exchange traded funds are also analyzed. In the final part of the paper, some risks of the rapid development of this financial innovation, which significantly changes the focus of investment management, both individual and institutional, are discussed.

Keywords: Efficient Market; Indexed Investing; Passive Investing; Exchange Traded Fund.
JEL classification: G23, G24

Přijato: 13. říjen 2023; Zveřejněno: 30. prosinec 2023  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Musílek, P. (2023). 30 let burzovně obchodovaných fondů: boom a rizika tržního a regulatorního selhání. Český finanční a účetní časopis, 2023(1), 35-48. doi: 10.18267/j.cfuc.581
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. BHATTACHARYA, A. a M. O´HARA, 2020. ETFs and Systematic Risk. CFA Institute Research Foundation, online. Dostupné z: https://rpc.cfainstitute.org/-/media/documents/article/rf-brief/etfs-and-systemic-risks.pdf. [citováno 2023-08-01].
    2. BEN-DAVID, I., F. FRANZONI a R. MOUSAWI, 2018. Do ETFs Increase Volatility? Journal of Finance. Vol. 73, iss. 6, s. 2471-2535. Dostupné z: https://doi.org/10.1111/jofi.12727. Přejít k původnímu zdroji...
    3. CONGRESSIONAL RESEARCH SERVICE, 2018. Exchange Traded Funds:Issues for Congress. Online. Dostupné z: https://crsreports.congress.gov/product/pdf/R/R45318. [citováno 2023-08-01].
    4. DANNHAUSER, C.D., 2017. The Impact of Innovation:Evidence from Corporate Bond Exchange-Traded Funds (ETFs). Journal of Financial Economics. Vol. 125, iss. 3, s. 537-560. Dostupné z: https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2017.06.002. Přejít k původnímu zdroji...
    5. DEUTSCHE BOERSE, 2023. ETF Trading on Xetra. Online. Dostupné z: https://www.xetra.com/resource/blob/3413128/4505f134ce3dc3fa29a0e0a3a48e5ff6/data/ETFs%20auf%20Xetra%20-%20Zahlen%20und%20Fakten%20Jahr%20 2022_final_en.pdf. [citováno 2023-08-01].
    6. FAMA, E. F., 1965. The Behavior of Stock Market Prices. Journal of Business. Vol. 38, no. 1, s. 34-105. Dostupné z: https://doi.org/10.1086/294743 Přejít k původnímu zdroji...
    7. FAMA, E. F., 1970. Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. Journal of Finance. Vol. 25, no. 2, s. 383-417. Dostupné z: https://doi.org/10.2307/2325486. Přejít k původnímu zdroji...
    8. FAMA, E. F., 1991. Efficient Capital Markets II. The Journal of Finance. Vol. 46, iss. 5, s. 1575-1617. Dostupné z: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1991.tb04636.x. Přejít k původnímu zdroji...
    9. FAMA, E. F., 1997. Market Efficiency, Long-Term Returns and Behavioral Finance. CRSP working papers, online. Dostupné z: https://doi.org/10.2139/ssrn.15108. [citováno 23-08-01] Přejít k původnímu zdroji...
    10. FAMA, E. F., 2013. Two Pillars of Asset Pricing. Nobel Prize Lecture, online. Dostupné z: https://www.nobelprize.org/uploads/2018/06/fama-lecture.pdf. [citováno 23-08-01].
    11. MUSÍLEK, P., 2008. Příčiny globální finanční krize a selhání regulace. Český finanční a účetní časopis. Roč. 3, č. 4, s. 6-20. Dostupné z: https://doi.org/10.18267/j.cfuc.285. Přejít k původnímu zdroji...
    12. INVESTMENT COMPANY INSTITUTE, 2023a. Investment Company Fact Book 2023. Data Tables. Online. Dostupné z: https://www.icifactbook.org/23-fb-data-tables.html#sec2. [citováno 2023-08-01].
    13. INVESTMENT COMPANY INSTITUTE, 2023b. Investment Company Fact Book 2023. Online. Dostupné z: https://www.icifactbook.org/pdf/2023-factbook.pdf. [citováno 23-08-01].
    14. PASTOR, L. a P. VERONESI. 2009. Technological Revolutions and Stock Prices. American Economy Review. Vol. 99, no. 4, s. 1451-1483. Dostupné z: https://doi.org/10.1257/aer.99.4.1451. Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution 4.0 International License (CC BY 4.0), která umožňuje distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah